2016 年 8 月底的上海市出現了一股前所未有的離婚潮，短短幾天之內，各區的婚姻登記中心就出現了幾百對夫妻要登記離婚，人數之多，讓徐匯區行政中心到下午 4 點就大門緊閉，門口上貼著：「鑒於辦理離婚人數過多，請需辦理離婚登記的人改日再來⋯」 離婚人數急增的原因必非夫妻失和，只是隨著政府即將推出房市調控的傳聞煙硝日上，早上辦離婚，下午就用首購單身身分買房的離婚夫妻暴增！上海8月底五天內就成交了 5 千多套一手房，遠高於平日一天 300 到 400 套的成交量。
上海假離婚潮和屢見不鮮的日光盤（一天就賣光的樓盤）現象在大陸火紅房市中只是冰山一角。與去年同期相比，深圳 10 月底的房價在短短 1 年間已漲了 5 成，房價與個人所得比到達 70 倍，遠高於同屬高房價的倫敦的 16 倍。 2016 年 9 月深圳更出現 9 間每戶面積1.8坪，售價 4 百多萬台幣的「鴿籠房」在半天內全部賣出的奇聞。令人乍舌的房價漲幅不只侷限於中國的一線城市，連南京、廈門、合肥等二三線城市的房價也出現了 3 成到 5 成的年成長。驚驚漲的房價不禁讓人想起之前中國股市大起大落的泡沫行情，而現在屢創新高的中國房市會步上股市的後塵嗎？
這波的房價急漲，其實可視為中國長達 20 年房市榮景的餘波盪漾，從1998年住宅市場化改革開始至今，一線城市的房價已翻了 6 到 7 倍，全國房屋均價也從 1998 年的每平方米 2,000 人民幣上漲到去年底的 7,571 元。房市改革後，拜整體經濟快速成長之賜，個人所得也水漲船高，對房屋的需求自然增加。經濟成長也帶動大量人口從鄉村移居到都市， 10 年內中國的城鎮化從 1998 的 33.4% ，提升到 47% ，更助長了市區房價的漲勢。但經濟榮景隨著金融海嘯來臨戛然而止，房市也急轉直下，海嘯時儘管地方政府提出各項減稅或放寬信貸的救市方案也於事無補。但低迷的房市在中國推出 4 兆元的經濟振興計畫後有了顯著改善，本意為擴大內需的巨額資金，大多進入房地產、地方融資平臺及產能過剩行業，最終導致中國整體經濟的信貸規模擴大為10萬多兆。在熱錢氾濫下， 2009 全國的房價年漲幅便高達 23% 。為因應急漲的房價，政府遂推出一系列的打房政策，在中央和地方一連串的嚴厲調控下， 2011 年房市景氣開始急轉直下。建商之前的大舉購地，過度開發和高度舉債在成交量急凍後，全國處處可見因建商周轉不靈而無法完工的爛尾樓， 2011 年底中國 500 大房企的庫存近5兆人民幣。 2012 年已完工的空房更高達 6,450 萬套，足以供應當時全國 20 年的需求。
在房地產業哀鴻遍野，銀行壞帳風險升高的情況下，政府不得不回頭救房市，在 2014 年下半年取消限購令措施。 2015 年考量股市暴跌和整體經濟成長快速放緩的情況下，政府又將主意打到「以房市來刺激景氣」的身上，尤其是以去化 2011 和 2012 年間不景氣時留下的大量房屋庫存為首要目標。中央政府甚至在去年經濟會議新聞公報中直接寫著：「鼓勵自然人和各類機構投資者購買庫存商品房」。也同時透過更改稅法，讓不動產納入了企業增值稅抵扣的範圍，買房便能抵扣增值稅，讓企業也加入搶房的行列。於是民間、企業與政府主導的投資和投機房市，便在短短的時間將房價推上高峰。
騎虎難下的房市政策
諷刺的是，在房價大漲後，政府最想達成的房市去庫存不但沒達成，反而更惡化。至 2016 年 10 月底，中國商品房待售面積，仍然為 6 億 9 千 5 百多萬平方米，雖然比 9 月底減少 90 萬平方米，但與 2015 年同期相比，全國商品房的待售面積又上升了1.3% 。而代表未來房屋供給的住宅施工面積，更是在 10 月底高達 50 億平方米，以每人 30 平方米來計算，可供 1.7 億人居住，超過中國人口的 1/10。
投機房市帶來的問題不只是房價飆漲和未來供給過剩，暴增的個人房貸更為整個金融系統埋下一顆未爆彈。中國四大銀行的「工農中建」 2016 年上半年合計新增 1 兆 3 千 7 百多億人民幣的個人住房貸款，佔同期新增貸款的 55.7% ，與 2015 年對比，這意味著四大行今年上半年已經完成了去年所有 8 成的房貸投放規模。此外央行資料同時顯示， 2016 年 1 至 6 月，全國所有新增貸款 7 兆 5 千多億元，其中個人房貸就增加 2 兆 36 萬億元，占比 31% 。這還不包含透過影子銀行和信託公司注入房市的資金，一旦房價急轉直下，整個金融都將面臨壞帳暴增的危機。
既然房市泡沫化的危機日增，為什麼中國政府遲遲尚未祭出嚴厲的打房政策？ 在各級政府的房地市場和住宅政策的考量中，通常有三個指標決定其政策和市場的導向——整體經濟發展，地方政府的債務去槓桿，最後才是民生住宅政策。在整體經濟成長放緩下，如果中央政府的優先考量是房地產發展對經濟成長的動能，地方政府的要務就是透過拉高房價來刺激成長，同時也透過大量賣地減少債務。政府也擔心若嚴厲打房，會對經濟和金融系統造成直接衝擊，因此只好以拖待變，用溫和的手段讓房市緩慢降溫。但若房市開始出現恐慌性拋售，政府勢必要用更多的行政手段來穩定對經濟和銀行的衝擊，屆時可能又是一場完美風暴的開始。
中國經濟近年來歷經過股災和軟著陸，但房市對整體經濟和金融體系的影響之大，恐怕是政府去年推動去庫存化時始料未及的，如何度過這個尚未來臨的完美風暴將嚴重的考驗中國政府的智慧了。