2016 年 6 月24 日英國脫歐公投結果出爐後，由於市場擔心歐盟前景， MSCI 歐洲銀行業指數 3 天內下跌 20% ； 7 月 29 日歐洲央行與監理局公布銀行業壓力測試結果，全球最古老的銀行、同時也是義大利第三大的西雅那銀行（ Banca Monte dei Paschi di Siena ）表現最差；德國德意志銀行（Deutsche Bank）與德國商業銀行（ Commerzbank ）也在表現最弱的 12 家銀行之列。歐洲銀行業現在所面臨的問題，不僅僅是壞帳率高，未來一旦全球經濟有個風吹草動，都可能引爆這顆不定時炸彈。
居高不下的壞帳率
歐洲銀行業當前面臨的是居高不下的壞帳率。目前歐洲銀行業壞帳率達 7% ，高於 2008 年美國金融危機時5%。國際貨幣基金（ International Monetary Fund; IMF ）曾警告，歐洲必須抑制銀行業不斷增加的不良貸款，才能刺激銀行增加放款，並帶動經濟復甦；若過去的壞帳不解決，歐洲銀行業將無法發放新貸款，導致歐洲央行振興經濟的努力受挫。目前在歐洲各國中，以義大利情況最嚴重；歐元區三分之一壞帳金額來自義大利。義大利金融體系目前壞帳率接近20%，壞帳金額高達 3,600 億歐元，相當於義大利 2015 年 GDP 的 20% 。
過去 5 年義大利銀行股東權益報酬率不到 2% ，既不足以打消壞帳，亦無法吸引新資本投入，目前的低利率更持續壓抑銀行業獲利。市場人士估計，歐洲可能需要籌資 1,500 億歐元紓困歐洲銀行，尤其是義大利銀行，才能符合其最低要求的自有資本與合格負債規定。 IMF 分析，義大利經濟的風險來自銀行資產品質、英國脫歐造成的金融市場不確定性、全球貿易出口下滑、難民湧入和安全威脅帶來的決策複雜化。義大利為歐盟第四大經濟體，全球第九大經濟體；鑒於義大利在全球與歐盟中的重要性，如果未來上述負面因素實現，對區域和全球經濟將造成嚴重的溢出效果。
低利率的影響
除了壞帳率高居不下，低利率甚至負利率不僅影響銀行業獲利，未來如果利率彈升，將造成債券價值大幅波動，進而對金融業淨值造成衝擊。負利率實際上對銀行存放在央行的資金收費，但這些費用很難全部轉嫁給客戶；因為如果銀行對客戶收取費用，他們會將資金移出，導致銀行資產負債表出現巨大缺口。過低的利率壓低銀行的淨利差與投資債券殖利率，進而壓抑銀行業獲利能力。美國聖路易聯邦準備銀行統計，歐元區淨利差已從 2006 年 2.2% 降至如今 1.4% ，銀行股東權益報酬率也大幅下滑至 3.5% ，相較 2006 年之 15% 。
除了短期內獲利能力被壓縮，低利率也造成金融業淨值的不確定性。根據惠譽（ Fitch ）指出，全球殖利率為負值的主權債 5 月達到 10.4 兆美元。如果未來利率彈升 1 個百分點，將造成債券市值的大幅滑落。華爾街日報估計， 10 年期美國公債殖利率提高 1% ，其債券價值下滑約 9% 。近年來由於負利率受投資人吹捧之超長期債券，如日本 40 年期公債與法國 50 年期公債；殖利率每提高 1% ，此類債券市值將減少 25% 。知名債券投資人葛洛斯（ Bill Gross ）指出，全球債券殖利率目前處於 500 年歷史上最低水準，這 10 兆美元負利率債券是總有一天會爆炸的超新星。持有此類債券的金融機構，未來一旦利率無預警彈升，其淨值可能受到前所未有的衝擊。
龐大的衍生性金融商品部位
根據國際清算銀行（ Bank for International Settlements; BIS ）統計， 2015 年全球衍生性商品規模約 550 兆美元，此數字的規模約略為全球資產規模兩倍，或全球 GDP 規模之 7 倍。德意志銀行（ Deutsche Bank ）帳上擁有約 60 兆美元衍生品合約，占 11% 為全世界銀行第一。目前德意志銀行市值約 200 億美元，淨值約 740 億美元，其衍生性商品合約 60 兆美元是其市值 3,000 倍、德國 GDP 的 18 倍、整個歐盟 GDP 的 4∼5 倍。儘管銀行宣稱多數衍生性商品部位都透過一買一賣沖銷掉風險，此一買一賣之間的些微差距（Mismatch）即為銀行的獲利來源；然而，真正的風險專家也算不清，尤其當極端事件發生時，再精密的計算都可能崩潰。
2116 年 6 月底， IMF 報告指出德意志銀行對全球系統性風險的貢獻位居第一，而匯豐銀行（ HSBC ）、瑞士信貸（ Credit Suisse ）緊跟其後。 IMF 研究還顯示，以德國金融業整體來看，德國銀行體系衝擊世界的外溢風險，很可能比對德國國內的風險更大。而從各國銀行業承受的資本損失平均來估算，除了德國之外，法國、英國和美國對其他國家的外溢效應也相當高。
總結來看， 2008 年後各國為拯救經濟積極實施量化寬鬆，但寬鬆貨幣政策猶如注射類固醇增長肌肉，而非靠改善經濟本身結構。金融危機 7 年過去了，歐洲銀行壞帳率持續攀升，低利率或負利率又壓抑銀行業獲利，使公債殖利率達 500 年新低，逼使銀行業透過其他方式追逐收益。近一年歐洲金融業指數下滑約 20% ，多數歐洲大銀行市值已低於淨值；未來如果又出現黑天鵝（極不可能發生，實際上卻又發生的大事件），風雨飄搖的歐洲銀行業將面臨更大衝擊？